宝钢武钢开启钢铁行业重组大幕

　　自国家提出“三去一降一补”的任务以来，备受关注的便是有关“去产能”的新闻。作为工信部提出的消化、转移、整合、淘汰一批的去产能方法，整合就是通过优化组织结构,兼并重组一批。宝钢武钢正是国家提出去产能之后第一例重组。

　　根据宝钢晚间公布的换股吸收合并预案显示，宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份。其中宝钢股份此次换股价格为4.60元/股，武钢股份换股价格为2.58元/股，由此确定武钢股份与宝钢股份的换股比例为1:0.56，即每1股武钢股份的股份可以换取0.56股宝钢股份的股份。

　　2015年宝钢集团、武钢集团粗钢产量分别为3494万吨、2578万吨，二者重组后，粗钢产量达到6072万吨，将仅次于安赛乐米塔尔的9714万吨，在全球位居第二;从产能角度看，在扣去两家集团的产能压减数后，总产能约8000万吨。

　　宝钢武钢都是长江沿岸钢厂，两者的产品、消费区域等都存在重叠和竞争。即便是两者新建的湛江港项目和防城港项目两者之间也存在着产品的竞争，都是以汽车钢生产为主的定位。宝钢股份和武钢股份在产品结构方面较为类似，均以冷轧板为主，部分领域可产生强强联合效益。首先，两个公司均为汽车板第一阵营的供应商，宝钢股份在汽车板的市场占有率为50%，且在主要汽车生产地布局有加工中心。其次，武钢股份是取向硅钢龙头企业，已具备192万吨的冷轧硅钢生产能力，其中取向硅钢产能60万吨，宝钢股份冷轧硅钢产能130万吨，其中取向硅钢产能30万吨。宝钢股份合并武钢股份后，将进一步强化其在汽车板和冷轧取向硅钢市场的地位。

　　宝钢武钢合并将开启新一轮钢铁企业兼并重组的大幕。2016年钢铁行业虽在价格的上涨之下出现了比较好的利润，但钢铁行业的问题并未真正解决，东北特钢集团债券违约、渤海钢铁集团拆解等都说明钢铁行业的问题仍然较多。在钢铁行业的十二五规划中曾提出到2015年实现60%的产业集中度。显然，2015年的数据并未能够完成之前计划。据数据显示，截止2015年年底，我国CR10仅为34.2%。即使在宝武合并后，按2015年产量计算，CR10达到达到36%，距离60%目标仍有较大距离。

　　因此在2015年3月发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)》(征求意见稿)走高再度提出加快兼并重组，到2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。宝钢武钢将会占据这三到五家企业中的一个名额，未来还将有企业加入到这个行列当中，其中市场关注较多的是鞍钢集团与本钢集团的重组问题。

　　鞍钢与本钢同属辽宁地区大型钢铁企业，有着同根同源的先天优势。但2010年鞍本集团的挂牌并未进入到实质性的进程中，目前两家企业均是各自核算，各有自己的系统。鞍钢是共和国长子是直属央企，而本钢则是辽宁省地方国有企业，这也成为横亘在两者之间的重大阻碍。尽管鞍钢本钢两家公司纷纷公告澄清合并传闻，但相信事件并非空穴来风。就如宝钢武钢合并之前，同样也是发公告澄清。

　　短期看，钢铁行业合并重组的不断推进，将提高整个钢铁板块的关注度，长期看，兼并重组将提高行业集中度，是一个从量变到质变的过程，最终将提高行业、钢企的经济效益、减少恶性竞争。