OPEC+会议谈崩 原油市场迎来至暗时刻

　　产油国掀起原油价格战

　　上周，因新冠肺炎疫情引发市场避险情绪蔓延导致油价持续下跌的背景下，被市场寄予希望的OPEC+会议最终意外“谈崩”，OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识，主要源于俄罗斯反对OPEC提出的减产150万桶/日的建议。会后，沙特率先表示将增产，最高将增至1200万桶/日，而1月沙特原油产量为970万桶/日，同时大幅下调销往美国、欧洲以及远东地区原油销售价格，下调幅度创近20年来新高，可谓是正式对俄罗斯宣战。

　　作为回应，俄罗斯方面表示计划从4月开始增加原油产量，与此同时，俄罗斯财政部称，俄罗斯能够承受油价在6—10年内维持在25—30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。随后，尼日利亚等部分OPEC成员国也表示将增产。以沙特为首的OPEC国家和以俄罗斯为首的非OPEC国家均毫不示弱引发油市心态崩塌，国际油价继上周五大跌后，本周一早盘一度下跌超30%，跌幅创1991年以来新高，产油国发起增产“浪潮”及价格战给油市带来巨大冲击。

　　2017年以来，减产联盟持续减产对油价形成一定支撑，给油市带来托底作用，在疫情引发全球原油需求大幅下滑的背景下，市场对此次会议能进一步减产有着较高的预期，但最终结果令市场失望，加剧了市场心态的崩溃。对于产油国来说，油价走高符合其共同的利益，因此才有了过去几年的联合减产。而此番俄罗斯拒绝OPEC方面的减产建议，实际上是有一定怨念和底气的。目前在全球原油市场中，俄罗斯、沙特、美国可谓是“三足鼎立”，三国合计原油产量在全球中的占比超过40%，但近几年由于各国产量的变化，其市场份额也在发生着微妙的变化。俄罗斯作为非OPEC国家中最大的产油国，近几年减产执行率不高，基本未能足额减产，其市场份额基本维持稳定，然而美国页岩油持续增产以及沙特长期维持超额减产使得美国的市场份额在不断提高而沙特的份额在不断下降，沙特与美国之间有共同的政治及经济利益，让渡份额或许也是出于无奈，但对于俄罗斯来说，持续的减产非但没有换来油价的上涨反而某种程度上还损失了市场份额，或许早已“心生怨念”。

　　那俄罗斯拒绝减产的底气源于什么呢？对于绝大部分产油国来说，其财政收入严重依赖于原油出口，2018年，沙特原油出口金额在该国总出口中的占比达到67%，而在2013年之前高达80%，但2018年俄罗斯原油出口金额在总出口中占比为28%，2013年之前也只有35%左右，显然，俄罗斯的对外贸易更加多元化，对原油出口的依赖远小于沙特。