今年以来，钢铁产量如何压减以及铁矿石价格居高不下一直是行业和市场最为关心的问题。6月底，粗钢压减政策逐步推进，多省市明确提出今年粗钢产量不超过去年，严控今年全省的产量，随后各地陆续开展2021年钢铁去产能“回头看”检查工作，部分钢厂已经开始安排减产计划，但鉴于要完成全年粗钢产量平控目标，任务艰巨，市场也存在一定分歧。从钢铁行业产业链看，利润集中于原料端，尤其是铁矿石，我国铁矿石大量依赖进口，铁矿石的极端暴利侵蚀我国钢铁行业的发展成果。

7月以来钢铁原燃料间接博弈加剧，焦煤和铁矿石价格大幅波动。62%澳洲PB粉远期铁矿石价格在由7月7日的222.2美金/干吨降至8月9日163.45美金/干吨，降幅26.4%。现货青岛港61.5%澳洲PB粉价格由1525元/湿吨降至1190元/湿吨，降幅22%。8月9日低硫主焦煤价格指数较7月7日上涨500元/吨，涨幅23.1%。虽然铁矿石价格的下跌一方面归功于限产导致铁矿石需求下降；另一方面，我们也很惊奇的发现，焦煤价格上涨的幅度与铁矿石下跌的幅度高度一致，其存在何种内在关联并对钢铁市场有何长期影响，下文我们将详细分析。

1、7月以来焦煤供应紧张局面加剧，后期供应缺口仍然较大

近一个月焦煤库存快速下降。截止8月6日，Mysteel样本焦煤总库存为2017万吨，较7月初下降166万吨，库存下降较快，当前库存已低于近几年同期水平，焦煤供应紧张问题充分发酵。