钢材价格上涨。本周（2月26日-3月2日）螺纹钢价格上涨，上海地区上涨170元/吨至4100元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区上涨30元/吨至4150元/吨。本周冷轧价格上涨，上海地区上涨50元/吨至4710元/吨。本周镀锌价格上涨，上海地区价格上涨90元/吨至5090元/吨。本周高线价格上涨，上海地区上涨160元/吨至4290元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨80元/吨至4210元/吨。

　　钢材社会库存上升。本周钢材社会库存上升235.72万吨至1851.77万吨，其中螺纹钢上升147.47万吨至1008.26万吨；线材上升56.35万吨至331.11万吨；热卷上升27.91万吨至266.16万吨；中板下降0.58万吨至125.29万吨；冷轧上升4.57万吨至120.95万吨。

　　原料价格平稳。本周河北主焦煤车板价与上周持平为1530元/吨，山西一级冶金焦车板价上涨100元/吨至1950元/吨。本周矿石价格上涨，普氏62%矿石指数下跌2.30美元/吨至77.65美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨5元/吨至705元/吨。本周港口现货价格上涨，青岛PB粉矿价格上涨5元/湿吨至552元/湿吨。本周港口库存未变为1.59亿吨，日均疏港量上升92.38万吨至289.07万吨。

　　行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌3.25%，弱于沪深300指数1.92%，冬储利好兑现同时市场整体下跌导致钢铁板块此次调整。

　　2018年需求向好，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位，2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑，维持行业推荐评级。

　　本周重点推荐个股及逻辑：本周钢材现货市场价格上涨，期货市场价格高位震荡，环保政策影响发酵以及钢厂挺价态度支撑现货市场上涨，但贸易商库存大幅增加和潜在的出货意愿抑制期盘价格上涨。

　　本周受春节放假影响，钢材需求未能释放，但钢厂到货照常，导致钢材库存大幅增加。现阶段库存大幅上升但同比去年略有下降，钢材价格连续下跌后风险已逐步释放，钢材后市仍有上涨空间。考虑到春节后迎来钢材需求旺季，预计后市钢价将开始上涨，需关注需求状况及最新限产政策。中线来看，我们预计节后开工率回升、需求释放弹性大，但钢材供给大量释放要等到3月中旬限产结束后。

　　看好2月末至3月冬储及需求回升推升的钢价反弹行情，近期主要关注钢企年度快报的披露。重点推荐受益北材南下减少、区域钢材溢价、高市占率的*ST华菱、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山及中厚板龙头南钢股份。

　　风险提示：钢材产量快速增加，国外钢材价格下跌超预期，国外矿山主动减产，相关重点公司未来业绩的不确定性。